Stellantis se îndreaptă spre prima pierdere anuală operațională și netă de la înființarea sa în 2021, pe fondul unor ajustări contabile mult peste așteptări, în valoare de 22 miliarde de euro, legate de strategia agresivă de electrificare adoptată în mandatul fostului CEO, Carlos Tavares.
Grupul va publica rezultatele financiare complete pentru anul 2025 pe 26 februarie, însă primele estimări indică un an dificil.
În primul semestru din 2025, Stellantis a raportat un profit operațional ajustat de 500 milioane euro. Totuși, într-un anunț preliminar din 6 februarie, compania a avertizat că în a doua jumătate a anului anticipează o pierdere operațională ajustată cuprinsă între 1,2 și 1,5 miliarde euro — suficient pentru a împinge rezultatul anual pe pierdere, în premieră de la formarea grupului.
Termenul „venit ajustat” include elemente considerate excepționale sau nerecurente, precum costuri de restructurare, închideri de programe, deprecierea activelor sau alte ajustări contabile.
La nivel net, situația este și mai complicată: în primul semestru, Stellantis a raportat o pierdere de 3,2 miliarde euro, care include o depreciere de 1,4 miliarde euro aferentă investițiilor în platforme și anulării unor programe, parte dintr-un total de 3,3 miliarde euro cheltuieli înainte de taxe.
Pentru a doua jumătate a anului, grupul a anunțat ajustări suplimentare în valoare de 22,2 miliarde euro, ceea ce ar putea genera o pierdere netă semestrială estimată între 19 și 21 miliarde euro.
În context, rezultatele confirmă impactul major al revizuirii strategiei de electrificare și al recalibrării investițiilor în platforme dedicate vehiculelor electrice.
Antonio Filosa, numit în funcția de CEO în luna iunie a anului trecut, după un proces de selecție de șase luni pentru înlocuirea lui Carlos Tavares, a lansat un amplu plan de redresare care include ajustări contabile de miliarde de euro pentru modele anulate sau amânate.
Printre proiectele afectate se numără versiunea electrică a pick-up-ului Ram 1500 Electric, dar și viitoare modele electrice ale mărcii Alfa Romeo, revizuite în contextul recalibrării strategiei de electrificare.
În 2024, constructorul auto a raportat un profit operațional ajustat de 2,4 miliarde euro. Totuși, performanța s-a deteriorat semnificativ în a doua jumătate a anului, când rezultatul operațional ajustat a scăzut la doar 359 milioane euro.
Marja operațională anuală s-a situat la 4,1%, însă în semestrul al doilea a coborât dramatic la doar 1,2%, semnalând presiuni puternice asupra profitabilității și nevoia urgentă de restructurare și optimizare a portofoliului. Stellantis a acumulat ajustări contabile masive în 2025, iar analiștii estimează că peste jumătate din totalul deprecierilor sunt direct legate de investițiile în electrificare. Cea mai mare parte ar fi generată de schimbarea cadrului legislativ din SUA, unde administrația Donald Trump a redus standardele de mediu și facilitățile fiscale pentru vehiculele electrice.
Fenomenul nu este izolat. Mai mulți constructori auto au fost nevoiți să își revizuiască drastic investițiile în EV:
CEO-ul Stellantis, Antonio Filosa, împreună cu CFO-ul Joao Laranjo, descriu aceste ajustări drept un „reset strategic” menit să repoziționeze compania în funcție de cererea reală a pieței, nu exclusiv de obiectivele de reglementare.
„Am anunțat un reset decisiv prin care preferințele clienților devin singura noastră stea polară pentru viitorul businessului”, a declarat Filosa în conferința cu investitorii din 6 februarie.
Totuși, dimensiunea ajustărilor a surprins analiștii. Reacția pieței a fost imediată: acțiunile Stellantis au scăzut cu peste 25% după anunțarea deprecierilor, semnalând îngrijorări serioase privind impactul strategiei de electrificare asupra profitabilității grupului.
Filosa: Grupul va redeveni profitabil în 2026
Antonio Filosa a declarat pe 6 februarie că Stellantis va reveni pe profit în 2026, în pofida unui context de piață dificil.
Incertitudinile persistente legate de tarifele vamale din SUA — Stellantis estimează costuri de 1,6 miliarde euro în 2026, față de 1,2 miliarde euro în 2025 — precum și competiția tot mai agresivă a constructorilor chinezi în Europa determină grupul să anticipeze pentru acest an o marjă „low single-digit” (sub 5%).
Analiștii au estimări diferite privind ritmul redresării.
Philippe Houchois, analist la Jefferies Paris, prognozează o marjă de 1,5% în 2026, echivalentă cu un profit operațional de circa 2,4 miliarde euro, în creștere la 3,7% în 2027 (aproximativ 6,1 miliarde euro).
În schimb, Stephen Reitman, analist Bernstein Londra, vede o revenire mai rapidă, estimând un profit operațional de 5 miliarde euro chiar din acest an, corespunzător unei marje de 3,2%.
Houchois compară situația actuală a Stellantis cu momente dificile traversate anterior de Fiat (2005), PSA Group (2010) și Renault (2020–2022), însă subliniază că grupul are în prezent un bilanț mai solid și opțiuni strategice mai ample, chiar dacă mediul este mai complicat, marcat de transformări structurale ale industriei și riscuri de politică publică.
PSA Group și Fiat Chrysler Automobiles au fuzionat în 2021 pentru a crea Stellantis, companie care a fost profitabilă anual de la înființare și a generat până în 2024 un profit net cumulat de 54,3 miliarde euro. Vârful profitabilității a fost atins în 2023, cu 18,6 miliarde euro profit net — aproape 10% din venituri totale de 189,5 miliarde euro.
Provizioane și ajustări contabile generate de anularea programelor EV și de costuri cu garanțiile
Stellantis a anunțat ajustări contabile de 22 miliarde de euro, sumă care reflectă în mare parte investiții realizate în trecut și proiecte aflate în derulare. Decizia marchează o recalibrare majoră a strategiei de electrificare.
Lanțul de aprovizionare EV, redus
Tranziția către vehicule electrice în America de Nord și Europa s-a dovedit mult mai lentă decât estimările ambițioase din planul „Dare Forward 2030”, prezentat în martie 2022. Noul CEO, Antonio Filosa, va prezenta în luna mai un nou plan strategic, adaptat realităților pieței.
Anulări de modele electrice
Printre victimele sonore ale resetului strategic se numără versiunea electrică a pick-up-ului Ram 1500 BEV. Grupul își mută focusul către soluții considerate mai apropiate de cererea actuală: sisteme range-extender și motorizări full-hybrid.
Provizioane pentru calitate și valori reziduale
Stellantis a revizuit în creștere estimările privind costurile de garanție în America de Nord și Europa, precum și cheltuielile legate de valorile reziduale ale modelelor scoase din producție.
Performanță regională: contraste puternice
Rezultatele regionale complete pentru semestrul al doilea vor fi publicate pe 26 februarie, însă datele din prima jumătate a anului arată diferențe majore între piețe:
În schimb, America de Nord a resimțit puternic procesul accelerat de reducere a stocurilor: livrările au scăzut cu 23%, la 647.000 de unități, iar regiunea a trecut de la un profit de 4,4 miliarde euro în perioada similară a anului anterior la o pierdere operațională ajustată de 915 milioane euro.
Resetarea strategiei electrice și presiunile din piața nord-americană redesenează astfel harta profitabilității pentru Stellantis, în timp ce grupul încearcă să stabilizeze marjele și să revină pe creștere începând din 2026.
Stellantis indică „semnale operaționale încurajatoare” în trimestrul al patrulea din 2025, în pofida unui an marcat de pierderi și ajustări contabile masive.
Livrările din America de Nord au crescut cu 43% în T4, ajungând la 422.000 de unități, pe fondul reducerii accelerate a stocurilor și al revenirii motorului 5.7 litri Hemi V8 pe Ram 1500 — o mișcare interpretată drept o corecție a strategiei anterioare, percepută ca prea orientată exclusiv către electrificare.
CEO-ul Antonio Filosa a declarat că una dintre cele mai mari creșteri de volum în 2026 va veni din zona pick-up-ului Ram echipat cu V8 Hemi.
„Plănuim să producem și să vindem cu 100.000 de unități mai mult în 2026 comparativ cu 2025. Este, evident, un generator important de profit pentru noi”, a spus Filosa.
Totuși, alte lansări esențiale pentru piața americană vor avea nevoie de timp pentru a-și atinge potențialul maxim.
Jeep Cherokee, produs în Mexic pentru America de Nord, va ajunge în rețeaua de retail din SUA abia în martie, din cauza termenelor logistice. De asemenea, Dodge Charger Six-Pack, produs în Canada, va începe să fie livrat către dealeri din a doua jumătate a lunii februarie.
Regiunea Europa rămâne însă sub presiune. Livrările au scăzut cu 4% în trimestrul al patrulea, la 667.000 de unități.
Directorul financiar Joao Laranjo a declarat că grupul resimte o presiune competitivă puternică pe piața europeană și anticipează în 2026 dificultăți suplimentare în zona prețurilor.
Cu toate acestea, lansarea modelelor dezvoltate pe platforma Smart Car începe să genereze tracțiune în segmentul entry-level. Printre acestea se numără Citroën C3 și Fiat Grande Panda, poziționate strategic în zona accesibilă a pieței.
În timp ce America de Nord dă primele semne de redresare, Europa rămâne un câmp de luptă dominat de competiție acerbă și presiuni pe marje — un test major pentru noua strategie a Stellantis în 2026.
AUTOR: Sorina Heroiu
